C'est l'age d'or de surveillances Fed. Et nous avons fait notre juste part.Un jour où nous devons discours de 5 Fed présidents et 1 gouverneur, ce qui est plus là pour dire que n'a pas déjà été dit ?
La foi en la Fed est élevée, et marché des capitaux ICS (peur, l'incertitude et incertaine) semble être faible. Nous avons enfin écrit sur ICS en juillet de 2009, comme les marchés étaient inquiétants sur le déroulement des installations de soutien d'urgence de Fed. Comme il s'est avéré, atout achète par Bernanke et ses collaborateurs s'est avéré pour être un outil très efficace pour calmer les investisseurs.Rétrospectivement, il doit avoir été rassurant que les investisseurs ont été préoccupés par rien du tout.Avance rapide jusqu'à aujourd'hui, et que la réalité d'un autre cycle de QE a devenir cuite dans le gateau, ce à quoi nous assistons est :
1. Forte corrélation
2. Faible volatilité
3. Chute volume
Le tableau suivant montre la corrélation de roulement 2 mois entre l'indice S & P 500 et de l'indice de dollar américain (-0.92), ainsi qu'entre le S & P et le prix au comptant or (0,92).Si vous étiez suffisamment forés à prendre de la valeur absolue de chacune de ces deux corrélations et leur somme, vous verriez que cette métrique serait niveau le plus élevé d'au moins les 3 dernières années (mais qui serait que wonkish?).
Le tableau suivant montre les deux indices de volatilité des marchés, le déménagement et le VIX.Les mesures d'index VIX devraient volatilité des prix futur sur le marché de l'équité, tandis que l'index MOVE est la mesure de la volatilité correspondante pour le marché des titres à revenu fixe.En bref, les attentes en matière de volatilité future sont très faibles comparativement au cours des dernières années.
Enfin, le volume a été sur le déclin. Depuis le fond de marché de l'équité en mars de 2009, les 60 jours se dépla?ant moyenne du volume sur le NYSE est environ 30 %, encore plus par rapport aux niveaux de 2006 et 2007.
Si nous devions créer un index ICS pour les marchés de capitaux, il semble être en très faibles quantités. Il est inquiétant qu'apparemment quelques investisseurs sont inquiets, mais qui pourrait changer à tout moment.
Espèce : nous n'étions pas encore pu terminer cette pièce avant PIMCO, Blackrock et la Réserve fédérale de New York a annoncé son intention d'aller après la Bank of America sur les pertes de l'hypothèque et toutes les mesures ci-dessus inverser le cours : le marché des actions vendues significativement, les liaisons se ralliés, or a chuté de près de 40 $, le VIX enrichis et volume de marché des capitaux a décollé.
C'est peut-être là une complaisance fragile.
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